资本拐点已到,药店并购大潮会停止吗?

时间:2019-12-25 来源:www.chinaxinghong.com

[编者按]来自M&A市场各方面的信息显示,资本正在放缓,进入观望阶段,表明资本整合市场的转折点已经到来。 本文认为拐点的到来并不意味着行业并购将会停止。产业重组和集中度提高是大势所趋,但将回归理性和正常秩序。

这篇文章是郭旭在一家中国药店写的。通过1亿欧洲卫生,供行业参考

近年来的资本繁荣已经激起了医药零售业的沸腾。基于对零售药店的良好看法,各行各业的资本纷纷涌入。 然而,在不久的将来,它面临国家的财政控制、资金短缺和融资前的困难空 在这样的产业背景和经济形势下,资本迅速融入医药零售行业会不会放缓,还是会保持目前的实力,还是会发生其他新的变化?

来自M&A市场各方面的信息显示,每个人都在放缓,进入观望阶段,表明资本整合市场的转折点已经到来,行业的M&A整合变得更加理性

宜丰药业连锁有限公司董事长高一分析了促成转折点的几个因素:一是二级市场上市公司股价下跌,被收购公司的市盈率高于上市公司,即面粉价格高于面包价格,这是极其反常的。第二,国内外宏观经济环境的变化,如中美贸易战,国内外资本对中国经济的信心影响了资本投资,资本紧缩导致了整个M&A一体化市场的变化。第三,一些非工业资本最初低估了整合的难度,认为它们可以像上市公司一样实现5至6个百分点的净利率,并收购了一些不良目标,导致无利甚至亏损。第四,上市公司融资难度加大,通过资本市场融资的数量越来越少。

”这一系列因素将影响M&A市场。转折点已经到来。未来的M&A市场必须回归理性市场和真正有价值的市场。 ”高义说道

“整合我们的省级连锁店需要很长时间。省际和区域间的一体化肯定会更加困难,特别是在两年内要从零开始实现数十亿甚至数百亿规模的非工业资本。 “舒宇民用医药连锁有限公司董事长李文杰认为,随着并购后整合问题的出现,资本并购难以保持较高的估值,并将会下降

关于“拐点理论”,成大坊源医药集团有限公司总经理蒋迎斌将资本分为投机资本和投资资本。大部分投机资本将进入观望期,投资资本将更加理性地选择价格下跌,通过综合经营实现价值提升 “投资资本的进入将带来该行业三个方面的变化:第一,有可能真正赋予该行业权力,并从制药行业进一步发展到大型保健行业;第二,资本整合,供应链系统可能会有一些变化;第三,投资资本包括几个上市公司的下一步,这可能导致行业内人才的竞争。由于商店助理、商店经理和执业药剂师等资源有限,未来对人才的竞争将非常激烈。

“资本的干预促进了资产并购价格的快速上涨 中信证券股份有限公司医药行业高级分析师诸宸表示,经过梳理过去三年上市药店的并购数量和并购总量,并购数量迅速增加,并购总量较前一年大幅增加。“根据私人股本指数,上市公司的平均收购价格已从2015年的0.5-0.6倍升至2017年的0.8-1倍。主要原因是由于规模扩张和其他影响首次公开募股的企业的兼并和收购,集中程度增加,收购目标进一步稀缺。 "

然而,并购价格的上升趋势不会持续,“资产并购价格预计将从今年起下降。” “诸宸说,主要原因是医药零售业对这项政策高度敏感。首先,药房分类政策迫使许多中小型连锁店出售药品。未来,销售意愿将进一步增强,收购频率将加快。第二,处方共享平台有利于当地大型和有影响力的连锁企业,对中小连锁企业形成挤压效应。第三,个人医疗保险账户改革,各地区个人医疗保险账户与统筹账户实行价格联动,导致处方药价格趋于由大中型连锁商店通过协议购买。中小型连锁商店面临成本上升,迫使它们面临行业重组和洗碗。 “所有这些都表明,该行业的洗盘子肯定会加速,资产并购的价格有望在洗盘子过程中回落。 ”诸宸说 “拐点”的到来并不意味着该行业的并购将会停止。重组产业、提高集中度是大势所趋,但会回归理性和正常秩序。

”医药零售业仍然充斥着龙。规模太小了。未来应该有300到400亿家公司。未来的发展仍然是从小到大的一体化和一体化。 但是高价格时期已经过去了。 ”Xi安易康医药连锁有限公司董事长何羽这样判断

李文杰认为,尽管并购的高估值将回落,但上市公司的并购仍将继续。尽管上市公司给出的估值也很高,但它们并不十分离谱,可能会继续整合成本效益高的连锁企业。 “应该说,并购仍然是一种趋势,因为我们的行业已经到了需要整合的阶段。与发达国家相比,连锁药店实在是太多了,3000或4000家,浓度太低。国家政策和行业趋势将促进并购整合的继续。 “

诸宸表示,资本涌入医药零售行业有其自身的投资逻辑:首先,集中度空有所提高,连锁药店的增长非常确定。今后,京东、阿里、平安都可能参与医药零售和投资。第二,医药分开明确了政策方向。处方药外流将带来一万亿蓝色海洋市场。政策层面的确定性将带来明显的行业红利。医药终端的逐步模式正面临着巨大的调整。 与美国和日本的医药零售业相比,资本回报率明显,回报路径清晰。国外经验证明,包括互联网在内的许多新兴领域对医药零售业没有明显的影响。医药零售是投资新零售行业基金的避风港。第三,随着药品零售的标准化和规模化达到一定水平,药品福利管理模式将在中国逐步实施,给整个药品零售行业带来新一轮的价值

“转折点到来后,每个人都关心价值问题 “云南健之佳健康连锁有限公司董事长蓝波表示,价值问题是不一样的。回归理性价值判断,取决于企业资本的盈利能力、管理水平和市场份额。”价格不会一刀切,高质量资产的价格甚至会更高,但垃圾永远是垃圾,可能会更便宜。" 高一还说,所谓回归理性意味着无论市场如何变化,核心都是盈利。“一些连锁店认为,如果有销售,他们可以卖这个价格。错了,他们必须通过利润来卖钱!”

"积分的速度和速度不是由积分器决定的,而是由积分器决定的." “甘肃钟繇健康医药有限公司董事长冯德祥认为,整合的难点在于被整合对象的质量,所以对于中小连锁企业来说,无论资本有多疯狂,最重要的是做好质量工作,让企业有价值,让盈利能力上升,这样随时都是资本价值的对象,有自己的讨价还价筹码 “如果你有很强的管理能力和盈利能力,无论你选择与资本合作与否,你都有自己的价值 "

这篇文章的来源和出处已经标明。版权属于原作者。如果有侵权行为,请联系我们。