需求难有起色 棉花逢高沽空

时间:2019-12-22 来源:www.chinaxinghong.com

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cotton期货价格自10月份以来大幅反弹,原因是国内减产以及政府采购和储存的影响。 然而,考虑到棉花的整体需求难以显着提高,仓单成本较低,棉花难以形成持续上涨。

减产加上采购和仓储支持价格

受意外产量的影响,美国农业部11月份的月度报告将2019/2020年美国棉花产量降至453.2万吨,印度棉花产量降至653.2万吨。 不仅如此,由于今年积温不足,北疆主要产棉区棉花产量低于往年。初步调查显示,今年北疆棉花产量比去年低15%左右,今年新疆棉花产量不到500万吨。

经过几年的倾销,国家棉花储备低于300万吨警戒线,目前棉花价格处于低位。因此,政府最近颁布了棉花收购和储存政策,以稳定棉花价格。 政府计划在2019年12月2日至2020年3月31日的国家法定工作日内,每天购买7000吨新疆棉花,共计50万吨棉花,其产量基本上与市场此前预期的持平。 购买和储存政策的出台不仅间接减少了国内市场棉花的直接供应,而且恢复了市场信心,支持了棉花价格的上涨。

下游股票仍然谨慎

美国是中国的主要服装出口国。由于贸易摩擦,美国对出口到美国的棉织品征收10%的附加税,这影响了中国的纺织品出口。 1-10月,中国纺织服装出口2248.15亿美元,同比下降2.55%。 受此影响,下游纺织厂不愿意购买和库存商品,大多数纺织厂不接受订单和库存商品,也不使用消耗自己库存用于生产的策略。 在这种情况下,国内纱线和胚布库存急剧下降。 截至10月,国内纱线库存为23.87天,较5月份的高点下跌6.73天,跌幅为21.99%。胚布库存为28.36天,比5月份减少5.74天,减少16.83天。 然而,最近的贸易摩擦明显缓解,由于目前纱线和胚布库存较低,棉花需求预计将有所改善。 然而,这种关系仍有许多不确定性。此外,早期就有出口透支的需求。终端纺织企业对备货仍持谨慎态度,短期内需求仍难以提高。

今年新棉花上市时,市场处于恐慌之中,所以今年籽棉的收购价格较低。 据了解,今年北疆籽棉收购价格为5-5.5元/公斤,最低价格为4.2元/公斤。由于南疆一些地区手工采摘棉花的成本很高,价格为6.2元/公斤,相当于每吨皮棉的价格。 轧棉厂今年的采购成本相对较低。棉花价格一旦升至每吨人民币,套期保值将大量进入市场,抑制棉花价格。 从郑州商品交易所目前发行的棉花期货仓单来看,截至12月2日,棉花仓单数量达到1张,高于去年同期,表明棉花期货目前面临更大的市场销售压力,难以形成有效上涨。

一般来说,在美国农业部降低全球棉花产量和中国开始储存50万吨新疆棉花的背景下,市场供应量在下降。 在需求方面,尽管贸易最近有所放缓,但实际需求并没有显着改善。 此外,今年棉花仓单的成本很低,当前棉花期货价格之间存在很大的套利空。 因此,我们认为,如果贸易没有重大突破,棉花期货将难以形成有效的上涨,而每一次反弹空仍是主要的操作策略

(作者:金石期货)

责任编辑:陈秀龙

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